從自建康美醫(yī)院到收購(gòu)公立醫(yī)院，再到如今的藥房托管，康美藥業(yè)(18.54, -0.37, -1.96%)為打造其全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略中的最后一環(huán)——醫(yī)院終端而不遺余力。然而在醫(yī)改大潮中，康美藥業(yè)這樣的行業(yè)翹楚自然是不可或缺的角色，但同時(shí)它也是醫(yī)改蛋糕的分食者。近期康美藥業(yè)跑馬圈地一樣的藥房托管運(yùn)動(dòng)，讓其本就復(fù)雜的角色更富爭(zhēng)議性。

　　政策東風(fēng)是否能夠助力企業(yè)擴(kuò)張？康美的直銷業(yè)務(wù)什么時(shí)候能夠真正開展？

　　政策東風(fēng)不穩(wěn) 托管藥企有風(fēng)險(xiǎn)

　　2007年底，康美藥業(yè)宣布投建普寧康美醫(yī)院，但直到2013年才取得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》。而公開資料顯示，這家醫(yī)院目前的投入已超出預(yù)算。

　　不過，從去年開始，借助醫(yī)改東風(fēng)康美藥業(yè)轉(zhuǎn)而將目光投向公立醫(yī)院，一并收購(gòu)了梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院、中醫(yī)院。而日前康美藥業(yè)將收購(gòu)?fù)ɑ�縣人民醫(yī)院和通化縣中醫(yī)院一事也幾乎板上釘釘。

　　進(jìn)入2014年，雄心勃勃的康美藥業(yè)又馬不停蹄的拿下廣東、吉林、遼寧三省80余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)的藥房托管業(yè)務(wù)。

　　據(jù)悉，藥房業(yè)務(wù)是名副其實(shí)的“肥差”，曾一度是醫(yī)院的最大收入來源，并且壟斷了國(guó)內(nèi)80%以上的醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)額約高達(dá)8000億元。

　　一位不愿具名的醫(yī)藥行業(yè)人士表示，“康美近期舉動(dòng)加速了其產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張進(jìn)程，但不容忽視的是，康美之所以能順風(fēng)順?biāo)�大行其道，將觸角深入醫(yī)院，更多的是借助政策東風(fēng)。而在與民生攸關(guān)的醫(yī)藥領(lǐng)域，醫(yī)改尚處于摸著石頭過河的階段，這些政策可能還會(huì)不斷調(diào)整和完善，因此對(duì)托管藥企而言仍存在風(fēng)險(xiǎn)”。

　　不約而同的是，在光大證券(8.04, -0.15, -1.83%)日前的一份研報(bào)中，雖然仍維持康美盈利預(yù)測(cè)，但也將“藥房托管受到政策影響”視為康美藥業(yè)的一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)醫(yī)藥(23.36, -0.32, -1.35%)企業(yè)管理協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、資深媒體人郭云沛則認(rèn)為，藥房托管并不能真正解決“以藥養(yǎng)醫(yī)”問題，這只是一個(gè)時(shí)代階段性的產(chǎn)物，注定不能長(zhǎng)久。

　　那么，如果真有風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)的一天，康美藥業(yè)該會(huì)何去何從呢對(duì)此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電康美藥業(yè)，對(duì)方表示無(wú)法解答相關(guān)問題。

　　從自建醫(yī)院到托管藥房

　　康美藥業(yè)針對(duì)下游醫(yī)院終端市場(chǎng)的跑馬圈地，其實(shí)由來已久。

　　早在2007年底，康美藥業(yè)就宣布投資建設(shè)普寧康美醫(yī)院，但出師不利的是，直到2013年6月19日，普寧康美醫(yī)院才取得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》。

　　對(duì)此康美藥業(yè)曾樂觀的表示，“普寧康美建成后預(yù)計(jì)年收入為3億元，年利潤(rùn)總額為1.23億元。”然而，對(duì)于普寧康美是否能達(dá)到預(yù)期收入，業(yè)內(nèi)也有不少質(zhì)疑之聲。

　　公開資料顯示，截至2013年三季度末，普寧康美醫(yī)院工程已累計(jì)投入8.56億元，較此前預(yù)算的投入6億元已超出42%。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，時(shí)隔6年才試業(yè)，且投入金額嚴(yán)重超標(biāo)，普寧康美能否達(dá)到預(yù)期并不明了。

　　但隨著2013年國(guó)務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》釋放出的政策信號(hào)，敏銳的康美藥業(yè)開始將目光轉(zhuǎn)向背大樹好乘涼的公立醫(yī)院。

　　2013年11月5日，康美藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司與梅河口市人民政府簽訂了《醫(yī)療產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架意向書》，康美藥業(yè)將整體收購(gòu)梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院、中醫(yī)院，后續(xù)還將對(duì)這3家醫(yī)院在基建、科室建設(shè)、設(shè)備購(gòu)置和人才培養(yǎng)等方面投入至少5億元。

　　2014年1月16日，康美藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司與通化縣人民政府簽訂了《醫(yī)療產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架意向書》，將對(duì)通化縣人民醫(yī)院和通化縣中醫(yī)院進(jìn)行整體收購(gòu)。收購(gòu)后，通化縣人民政府將會(huì)對(duì)醫(yī)院進(jìn)行專項(xiàng)資金扶持。

　　不過，收購(gòu)醫(yī)院并非盡是利好。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在藥企在介入醫(yī)院領(lǐng)域的時(shí)候，仍將面臨眾多博弈，特別是政策方面的不確定性。完成投資收購(gòu)之后，醫(yī)院管理經(jīng)驗(yàn)和人才的缺乏以及投資回報(bào)周期較長(zhǎng)都是值得注意的問題。”

　　中投顧問高級(jí)研究員郭凡禮也指出，“公立醫(yī)院運(yùn)作程序復(fù)雜，政策及機(jī)制影響力大，在政府財(cái)政支持下不需要承擔(dān)自負(fù)盈虧的風(fēng)險(xiǎn)，但收益率也難以達(dá)到高位。”

然而，康美藥業(yè)并沒有因?yàn)檎�策風(fēng)險(xiǎn)而退縮。相反，近期的康美藥業(yè)又以更大的動(dòng)作介入到藥房托管業(yè)務(wù)中。

　　1月31日、2月8日和2月11日，康美藥業(yè)先后披露已托管廣東惠來、普寧和吉林通化三批共55家醫(yī)院的藥房。

　　2月11日晚間，康美藥業(yè)再次發(fā)布公告稱，公司與遼寧中醫(yī)藥大學(xué)、本溪市人民政府簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書》，將托管遼寧中醫(yī)藥大學(xué)直屬的4家和遼寧省中醫(yī)醫(yī)療集團(tuán)所屬的22家醫(yī)院的中醫(yī)藥房。

　　不難看出，康美藥業(yè)此次介入藥房托管的熱度和效率遠(yuǎn)高于此前的自建醫(yī)院和收購(gòu)醫(yī)院。

　　一位醫(yī)藥人士告訴記者：“無(wú)論收購(gòu)醫(yī)院還是托管藥番都是康美藥業(yè)加大下游醫(yī)院布局的重要戰(zhàn)略，這也是其奉行的全產(chǎn)業(yè)鏈模式的重要一環(huán)，但顯然，藥房托管的成本和風(fēng)險(xiǎn)都要小于自建醫(yī)院或收購(gòu)醫(yī)院，而且藥房托管的獲利更直接，也更能發(fā)揮康美作為藥企的優(yōu)勢(shì)”。

　　“但這其中也暗含政策風(fēng)險(xiǎn)，在如今與民生攸關(guān)的醫(yī)藥領(lǐng)域，醫(yī)改仍處于摸著石頭過河的階段，政策仍然處于完善和改進(jìn)過程。過分依賴政策優(yōu)惠而進(jìn)入醫(yī)院領(lǐng)域的藥企，有很多看不到的風(fēng)險(xiǎn)”，上述業(yè)內(nèi)人士說道。

　　無(wú)論如何，醫(yī)院終端都是擺在康美全產(chǎn)業(yè)鏈模式進(jìn)程中的最后一關(guān)。要知道，在康美藥業(yè)的戰(zhàn)略布局中有一套成熟的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，即上游整合藥材資源，中游鏈接產(chǎn)地加工和貿(mào)易，下游借道藥店、醫(yī)院終端。從2009到2010 年康美開始上游、中游的產(chǎn)業(yè)鏈布局，目前已進(jìn)入收獲期。從2013年以來，康美開始小規(guī)模的醫(yī)院收購(gòu)和大規(guī)模的藥房托管，試圖打通其產(chǎn)業(yè)鏈的最后一個(gè)環(huán)節(jié)——醫(yī)院終端。

　　劍指下游或另有隱情

　　在康美藥業(yè)頻頻發(fā)力下游，收購(gòu)醫(yī)院、托管藥房的壯舉背后，其實(shí)是藥材貿(mào)易衰落的冰冷現(xiàn)實(shí)。

　　早在康美藥業(yè)披露2011年報(bào)之際，中金研報(bào)就指出“藥材貿(mào)易毛利下降是長(zhǎng)期趨勢(shì)”。根據(jù)中金前期中藥材交易市場(chǎng)草根調(diào)研結(jié)果，未來兩年藥材價(jià)格仍將處于緩慢下降的通道之中，因此未來公司藥材貿(mào)易毛利下降將是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　這并非空穴來風(fēng)，盡管康美藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入仍然在大幅增長(zhǎng)，然而凈利潤(rùn)的增幅卻沒有相應(yīng)跟上。2012年，康美藥業(yè)醫(yī)藥板塊毛利率為24.92%，比2011年下降5.28個(gè)百分點(diǎn)；而2011年康美藥業(yè)中藥產(chǎn)品毛利下滑9.57個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。

　　藥材貿(mào)易的大不如前，或許正是推動(dòng)康美藥業(yè)發(fā)力下游產(chǎn)業(yè)鏈的原動(dòng)力之一。而在藥材產(chǎn)業(yè)的下游，醫(yī)院無(wú)疑是一塊康美藥業(yè)垂涎已久的肥肉。

　　在國(guó)內(nèi)藥品銷售渠道中，醫(yī)院占據(jù)的份額極大，也正因如此，藥品制造企業(yè)都渴望打通醫(yī)院渠道。

　　一位醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士表示：“在國(guó)內(nèi)藥品銷售市場(chǎng)上，醫(yī)院占據(jù)了80%的份額，對(duì)制藥企業(yè)而言，醫(yī)院這一渠道顯然關(guān)系著其命脈。而藥企現(xiàn)在面臨著上游原材料價(jià)格上漲，下游藥品價(jià)格漲不上去的雙重壓力，急于尋找新的利潤(rùn)來源。”

　　“藥材貿(mào)易近年來一直走低，未來兩年藥材價(jià)格仍將處于緩慢下降的通道之中，藥材貿(mào)易毛利下降將是長(zhǎng)期趨勢(shì)。藥企投資醫(yī)院的另一因素在于，后者以每年30%左右的利潤(rùn)率上漲，這對(duì)上市公司而言，無(wú)疑頗具誘惑力”，上述業(yè)內(nèi)人士稱。

　　此前，中證網(wǎng)也曾引用分析師言論表示，康美之所以急于擴(kuò)展上下游產(chǎn)業(yè)鏈，原因在于藥企面臨藥品毛利率連年下降的困境，急需尋找新的利潤(rùn)來源。

　　而政策的優(yōu)惠無(wú)疑正中康美下懷，為其發(fā)力下游醫(yī)院市場(chǎng)打開了一扇窗口。

　　2013年10月14日，國(guó)務(wù)院公布的《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》顯示，健康服務(wù)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)被提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，并力爭(zhēng)2020年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)到8萬(wàn)億元以上。意見指出，支持民營(yíng)資本投資醫(yī)療服務(wù)業(yè)，并加快落實(shí)對(duì)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)和公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、社會(huì)保險(xiǎn)定點(diǎn)、重點(diǎn)專科建設(shè)、職稱評(píng)定、學(xué)術(shù)地位、等級(jí)評(píng)審、技術(shù)準(zhǔn)入等方面同等對(duì)待的政策。

　　至于目前炙手可熱的“藥房托管潮”，則被衛(wèi)生主管部門認(rèn)為是公立醫(yī)院改革的一大趨勢(shì)，公立醫(yī)院的藥房托管業(yè)務(wù)已成為各家醫(yī)藥企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)的突破口。

　　醫(yī)改中的爭(zhēng)議角色

　　在醫(yī)改大潮中，康美藥業(yè)這樣的行業(yè)翹楚自然是不可或缺的角色，但同時(shí)它也是醫(yī)改蛋糕的分食者。近期康美藥業(yè)跑馬圈地一樣的藥房托管運(yùn)動(dòng)，讓其本就復(fù)雜的角色更富爭(zhēng)議性。

　　有分析師指出，通過康美藥業(yè)與通化市政府的簽訂的藥房托管合作協(xié)議協(xié)議可以看出“政府正出手調(diào)配資源，誰(shuí)與政府關(guān)系好、就能獲取資源”，這否定了市場(chǎng)對(duì)資源的配置作用。

　　國(guó)信證券也曾分析指出，“康美藥業(yè)在整合中藥材一體化產(chǎn)業(yè)鏈的過程中，積累了一定的社會(huì)與政府資源，為公司參與公立醫(yī)院改革創(chuàng)造眾多機(jī)會(huì)”。

　　此言非虛，在康美涉足藥房托管的地區(qū)中，廣東普寧是康美的總部所在地，而吉林通化則與康美屬于老交情。早在2009年，康美藥業(yè)就與通化市簽訂合作協(xié)議。依據(jù)協(xié)議，雙方將在人參、中藥材、醫(yī)藥資源整合、產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)、醫(yī)藥物流、品牌創(chuàng)建、高新技術(shù)和研發(fā)創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行全面合作。

　　除此之外，醫(yī)藥托管能否推動(dòng)醫(yī)改進(jìn)程也是輿論爭(zhēng)議所在。

　　在北大縱橫管理咨詢集團(tuán)高級(jí)醫(yī)藥合伙人史立臣看來，康美藥業(yè)進(jìn)行藥房托管只是藥房的經(jīng)營(yíng)形式和管理主體發(fā)生了轉(zhuǎn)移，而此過程中，醫(yī)院、政府和藥企都會(huì)獲得相應(yīng)的利益，如醫(yī)院從藥企托管藥房獲得利潤(rùn)的真實(shí)比例，肯定會(huì)遠(yuǎn)高于原來的藥品加成。藥房托管形式僅僅是在藥的管理形式上做文章，并不涉及醫(yī)改的根本，只不過是醫(yī)院獲取利益途徑更為安全而已。

　　著名衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)家、復(fù)旦大學(xué)公共衛(wèi)生學(xué)院胡善聯(lián)教授也認(rèn)為，康美藥業(yè)藥房托管不能從根本上解決以藥養(yǎng)醫(yī)的問題，因?yàn)槟壳搬t(yī)院并沒有與藥房完全獨(dú)立。而在藥品需求目錄、采購(gòu)環(huán)節(jié)的腐敗有可能更嚴(yán)重。同時(shí)，藥房托管后就變成了社會(huì)性質(zhì)的零售藥店，隨之增加的稅收難以將藥價(jià)真正降下來。

　　廣東省衛(wèi)計(jì)委副主任廖新波則認(rèn)為“藥房托管是披著羊皮的狼”，藥房托管只是藥房的管理者改變了而已，并沒有真正地“醫(yī)藥分開”，而且托管方就只有一家醫(yī)藥公司，一對(duì)一、一對(duì)多的模式造成托管方一家獨(dú)大，絕對(duì)的壟斷導(dǎo)致絕對(duì)的腐敗。

　　中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、資深媒體人郭云沛同樣也不認(rèn)可藥房托管模式，“這一政策不可能真正切斷藥房與醫(yī)院之間的利益鏈條，相反還會(huì)形成藥企與醫(yī)院之間的新利益鏈，受害的還是病人。托管藥企可能會(huì)在短期內(nèi)旱澇保收，但這一政策不可能長(zhǎng)久”。

　　無(wú)論如何，藥房托管依然是當(dāng)下醫(yī)改布局中的重要一步，更是各大藥企競(jìng)相爭(zhēng)食的一塊肥肉。據(jù)統(tǒng)計(jì)，除了康美藥業(yè)外，上海醫(yī)藥(14.33, -0.09, -0.62%)、華潤(rùn)醫(yī)藥、南京醫(yī)藥(6.83, -0.23, -3.26%)、九州通(17.50, -0.68, -3.74%)、白云山(27.31, -0.43, -1.55%)、嘉事堂(18.50, 0.00, 0.00%)、康美藥業(yè)、國(guó)藥控股等多家醫(yī)藥流通企業(yè)也已挺進(jìn)藥房托管業(yè)務(wù)。

　　“與那些大型國(guó)有藥企相比，康美藥業(yè)可能只是這出戲中的一個(gè)小角色。從目前來看，它所染指的醫(yī)院多是二三線城市的中小醫(yī)院，規(guī)模很有限，康美藥業(yè)前方依然有一扇玻璃門”，上述不愿具名的醫(yī)藥行業(yè)人士稱。