北京時間3月1日早晨，MSCI宣布：將分三步將A股納入因子從5%提升至20%。詳細報道見《重磅!MSCI宣布擴大A股納入因子至20%，超4000億增量資金已在路上》。

　　北京時間7點，在記者參加的媒體電話會上，MSCI第一時間解答了A股納入因子升至20%會吸引多少海外資金、為什么決定加速納入A股、后續進一步提升納入因子的條件是什么等問題。

　　MSCI在電話會上稱，三步完成后，A股將迎來800億美元增量資金。MSCI還表示，最終MSCI指數中A股的納入因子將升至100%。至于納入A股的節奏比預期更快，是因為調研過程中投資者反饋非常積極。

 

　　將帶來800億美元增量資金

　　MSCI亞洲研究部主管兼董事總經理謝征儐在電話會上表示，據目前的指數跟蹤情況，粗略估算，三步完成之后，A股將吸引近800億美元增量資金。這些資金將流向A股中的大盤、中盤和創業板相關個股。

 

　　MSCI加速納入A股

　　在今天公布的方案，MSCI決定提升大盤股納入因子分三步進行，而不是此前提到的兩步。此外，中盤股納入節奏較此前提案更快。為什么做出這樣的調整？

　　MSCI指數政策委員會主席Remy Briand表示，提升大盤股納入因子分為三步，是為了便利指數跟蹤機構進行再平衡。如果每次調整幅度太大，跟蹤指數的機構再平衡時或可能遭遇一定的交易磨損。而加速納入中盤股是投資者的意見，投資者希望全面參與A股。納入中盤股之后，MSCI對中國市場的表征(representation)更準確。

　　Remy Briand表示，總體來說，納入A股節奏比此前計劃得更快，這是因為投資者反饋非常積極。去年納入A股之后，投資者體驗非常好。中國政府持續推進金融市場對外開放，便利化外資進入，是提升A股納入因子的主要原因。納入因子提升與股市的表現無關，MSCI不會因為近期A股表現好或者不好，決定提升或者不提升納入因子。

 

　　最終納入因子將升至100%

　　Remy Briand表示，最終MSCI指數中A股的納入因子將升至100%。進一步提升A股納入因子的條件是中國市場準入進一步便利化。例如，海外投資者期待中國市場可引入更多衍生工具，以滿足其對沖需要。此外，A股牛熊轉換周期過短也是海外投資關心的一大問題。后續進一步提升納入因子暫無時間表。

 

　　目前僅考慮滬港通、深港通標的

　　Remy Briand稱，近期QFII和RQFII額度擴容展示了中國政府開放金融市場的決心，但MSCI納入標的仍然僅限于滬港通和深港通標的。因為滬港股、深港通面向的投資者面更廣。

 

　　潛在標的大漲

　　受到MSCI提升A股比例的影響，今日滬深兩市股指雙雙高開，經過快速殺跌震蕩調整后，在金融板塊帶動下，強勢拉升走高，但臨收盤前再度跳水，上演過山車行情。截至午間收盤，上證綜指漲0.14%，報2945.05點;深證成指微漲0.05%，報9036.36點;創業板指漲0.57%，報1544.37點。兩市半日成交4015.73億元。

 

　　個股表現方面，MSCI指數不少個股表現喜人。

 

 

　　此次披露的MSCI中國的潛在成分股中共有27只創業板股票，其中寧德時代、愛爾眼科、機器人、匯川技術均高開3%，截至中午收盤分別上漲2.27%、0.87%、1.66%、1.73%，明顯跑贏創業板指數0.57%的半日漲幅。

　　港股方面，MSCI概念股同樣開盤走高，中集集團漲近2%，中國忠旺、中國移動、北京汽車漲逾1%，招商銀行漲逾3%，中信證券漲逾2%。截至港股午盤，上述個股漲幅分別為1.35%、1.20%、1.33%、0.40%、1.81%和1.47%。

 

　　競爭力強龍頭企業獲利好

　　隨著外資占比的提升，其對A股的定價權也隨之提升。

　　國信證券表示，如果用內外資持有的某行業的股票市值占該行業A股股票總市值的比重來定義他們各自的定價權，那么對食品飲料、家用電器、休閑服務和建筑材料這幾個行業來說，外資確實相對國內機構享有較強的“定價權”。

　　“我們統計了截至2019年1月底外資通過陸股通持股市值前5名的公司(分別是貴州茅臺、中國平安、恒瑞醫藥、海康威視、格力集團)外資的成交額占該股票成交額的比重，可以看出，這些股票都是其持股重倉行業的龍頭公司。數據顯示，外資對于其重倉的股票一直保持著較為活躍的成交狀態，而且隨著時間推移外資的成交占比在不斷上升，這也意味著外資對于其重倉股票的定價權越來越強勢”。國信證券表示。

　　瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，外資偏好市值大、流動性強、ROE高且盈利確定性高的個股。行業方面，海外投資者明顯一直都偏好食品飲料和耐用消費品板塊。個股方面，北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動性強的個股。北上資金凈流入量最大的50只股票平均市值為471.64億美元，日均成交額為1.22億美元(對比陸股通全部個股的平均市值46.69億美元、日均成交額2600萬美元)。這類股票特點為ROE高、股息收益率高且市盈率低。上述前50大股票的盈利確定性高，盡管其未來盈利增速預期要低于陸股通個股的整體平均水平。