“民間股神”簡凡因集資詐騙罪被判無期的消息傳出，即在業內掀起層層波浪。而一向以“低調”、“神秘”著稱的私募界，更是受到“蝴蝶效應”影響——不少投資者開始紛紛質疑私募群體的整體操盤水平和信譽。日前，記者分別采訪了京、滬兩地私募圈的部分業內人士，探求目前中國私募、特別是民間私募領域所存在的弊端和問題。

　　好操盤手

　　越有本事越低調

　　眼下，提及簡凡，滬上私募圈大多數選擇了沉默。據悉，民間私募魚龍混雜，可謂龍有龍路，鼠有鼠道，但潛規則是“互不拆臺”。

　　上海證券業內人士蔣先生告訴記者：“真正做得好的私募，都異常低調，從不做任何宣傳。 ”蔣先生透露說，這些“優秀”的私募者，對于客戶的選擇，也都有著很高的準入門檻，動輒成百上千萬的資金，不是一般百姓能夠接觸到的。“畢竟還是資金為王。(簡凡)不高調，就沒有辦法搞到錢。 ”對于簡凡的舉動，另一位業內人士解釋說，一般不為人知的私募，通常會走炒作出名、博名換利的道路。“任何人只要有人信任他的投資能力，又愿意把錢交給他管理，就可能成立一個私募基金。既可以把錢放在管理人的賬戶上，也可以放在投資人的賬戶上。 ”北京一位姓趙的律師解釋說，其風險是顯而易見的，對于投資人而言，有可能自己的錢被卷走；而對于管理人來講，有可能其為投資人賺了錢，卻拿不到管理費或盈利分成。“民間私募基金的約定多種多樣，有的還有保底條款，就是當發生虧損時，由管理人承擔。 ”趙律師說。“我有個客戶A，到上海的銀行里辦事，認識了在銀行里招攬股票客戶的某證券公司的B。B要求和A合作，并許下高額利潤，約定盈虧三七開。A就同意了。”趙律師透露說，“B最終虧得一塌糊涂，而他既沒有房產，也沒有其他財產可以補償A的損失，最終A只能自認倒霉。 ”

　　蔣先生指出，很多投資者對于“私募”理解錯誤，以為只要“私募”了，就能獲得高額甚至翻倍的利潤回報。“那些許諾能夠獲得超高利潤的人都是吹牛。如今能保證客戶在牛市趕上這波行情，或者賺得再多一點，或在行情不濟時，少賠甚至不賠，就已經很厲害了。 ”趙律師提醒說。

　　民間私募

　　不靠合同靠良心

　　“對于很多私募而言，欠缺的不是水平，而是信譽。 ”網名為“操盤手”的業內人士分析說，“比如現在股民們推崇的那些‘股神’，很多都有私募背景。但最后為什么都出事了？比如帶頭大哥777、簡凡、展鋒等等，出事原因大致相同：收取了上千萬的會員費，卻勾結莊家幫人出貨，誘導會員高位接盤，拿人錢財不給人辦事，破壞游戲規則。 ”

　　路平(化名)，2006年曾在上海行略投資顧問有限公司工作過2個月，目前供職于上海一知名證券機構。在接受記者采訪時，言語間他仍稱簡凡為“老師”。“在我看來，他很有些才華。 ”至今，不少學習過“簡氏理論”的股民依然表示，諸如立樁量、獨特趨勢線等“法則”依然適用。上海麒麟上善資產管理有限公司總裁鐘麟表示，簡凡在股市中操盤，還是有一定水平的。“能夠成名總是有一定道理，有過人之處。 ”他認為，簡凡因為年輕，太急功近利，在股市中表現浮躁，最后才會走上犯罪的道路。“簡凡不是輸在股市上，他是輸在做人上。 ”

　　北京世行大通資本管理集團首席分析師劉北海介紹說，并非個人將資金直接轉給操盤手或交易員名下，就注定會被騙。“我的一位朋友是圈里比較有名的操盤手。幾個月前，杭州那邊十幾個大資金投資者在和他當面協商后，直接將資金轉到了他的個人賬上，讓其幫助理財。這種模式，用百姓的話說，這叫‘知根知底’。 ”劉北海舉例說，“這很大程度上是基于‘信用’二字。有名氣和實力的操盤手對自己的名譽都相當珍視。比如，在我們北京的私募圈里就有這么句話：‘白紙黑字的合同，抵不過紅血流淌的良心’。 ”

　　業內聲音

　　“黑私募”安全性為零

　　“私募，簡單說就是私人資金打理。陽光私募因信息披露等原因并未受到投資大戶的歡迎，相反托管、信托資金等卻很有市場。 ”北京金言時代投資管理有限公司金言成長基金資金經理御金言指出，究其根本，在于私募和投資者對于“私”的理解不同。“很多私募基金管理人都是從前的國家或專業機構的基金管理者，受到條框的約束較多，很多人覺得限制了自身發展，于是出來自己攏資金操作，其實這樣的操作模式在當今業內很普遍。 ”

　　據御金言介紹，嚴格來說，薦股的投資咨詢公司并不算私募公司，只是市場的傳言者，真正的私募作為主要的資金托管方，所承擔的責任要比薦股公司多很多。

　　“簡凡事件，集中暴露了私募領域資產托管的隨意性和不透明性。他最終能轉移客戶資產，根本原因是資金沒有接受正規的監督和托管。 ”劉北海透露說，在私募圈子里，這樣的資金操作模式，屬于“黑私募”的范疇。在這種情形下，客戶資產安全性幾乎為零。“從這個角度說，簡凡案其實是披著私募外衣的變相非法集資。近段時間，我們也風聞很多傳銷類皮包公司披上‘私募’的外衣，大張旗鼓的推行類似于PE投資，騙取散戶資金后逃逸。 ”

　　據御金言介紹，如果資金托管單位是銀行，安全性是最高級別的；其次是有正規監管權的信托、基金公司等機構；最后才是投資者個人的股票交易賬戶，授權給專業人士打理。“最后一種算是‘代客理財’，但資金安全性近乎為零，簡單說就是那種直接將錢交給了所謂的‘PE公司’或所謂的‘股神’。 ”

　　管理陽光化

　　解決“錢是否安全”的問題

　　在國外，私募已成為最平常的投資方式，而中國私募因其合法性以及操作的保障性沒有完善，一直游離于法律的灰色地帶。“私募市場并不小于公募市場，而這樣大的市場顯然光靠堵是行不通的，疏才是正道。比如，公募里的‘專戶理財’就是思維上一個很大的進步。 ”御金言表示。“在私募資金交易這個領域，我個人比較推薦‘專戶理財’模式，目前部分銀行也有類似業務，一些正規的私募基金也在進行‘專戶理財托管’類服務。客戶可以通過只屬于自己的交易賬戶端明細交易過程，同時因為‘專戶’的所屬權只歸客戶個人，輔以第三方托管的監督，資金不會被他人盜走。”北京金匯海納黃金(1347.00,10.10,0.76%)公司策略部高級策略師崔鵬指出，至于投資者完全將資金匯到操盤手名下的這類模式，雖然方便了操盤手運用資金進行投資，但前提是投資者與操盤手之間必須熟知并信任，否則一旦錢進了別人的“口袋”，那從法律上講是沒有任何安全性可言的。“在解決好資金所有權方面不受侵害和欺騙的前提下，客戶資金是必須‘動起來’的，只有動起來，用于交易市場，才有盈利的可能。即使是公募基金，如果基金經理不能‘動’客戶資金的話，那拿什么去買股票呢？ ”崔鵬反問道。

　　渤海證券一位不愿透露姓名的高級研究員表示，從他們的角度來說，非常盼望私募領域資金安全和管理陽光化，并有法可依，這樣才能完全解決投資者心中關于“錢是否安全”的憂慮。“部分券商的自營盤業務，目前也越來越多的依托于信托公司，開發一些陽光私募的產品，可以解決關于資金安全性的信任問題。 ”“其實，對于監管體系之外的私募市場，建立好機構投資者的備案制度，還有必要在證監會、交易所等進行登記制度，作為投資機構監管的模式引導私募行業發展。 ”御金言說。 記者胡慧雯

　　■相關注釋

　　項目公司應具備的主要條件：

　　(1)發起人具有較強的經濟實力，且最近三年沒有不良記錄；

　　(2)發起人有較好的歷史業績；

　　(3)有健全的公司治理結構；

　　(4)一般情況下，項目公司要有項目總投資35%的自有資金；

　　(5)所開發的項目符合國家的產業指導政策。

　　評估服務方面，如非國際四大行評估，則相應費用為100萬元人

　　民幣以下。

　　債權基金的期限根據項目的開發期而定，一般為3年期。

　　從成立私募基金工作室到產品正式發行約需1個月，基金募集

　　期約需2個月。

　　■記者手記

　　股市沒有永遠的“神”

　　雖然，市場是現實的，沒有神話，但卻總是有人期待神話。因此，在中國的資本市場里，“股神”輩出、前赴后繼。 “長江后浪推前浪，前浪死在沙灘上。 ”——20年來的中國證券史像割韭菜一樣湮沒了一代代的“股神”，卻又有一茬茬的新生力量脫穎而出。

　　“簡凡案”在于告誡股民，要放下短期暴利、暴富的心態和急功近利的想法，切勿迷信他人刻意的宣傳。世上并沒有“股神”，投資的道路上也沒有“救世主”。在這座K線戰場上，真正的高手都經歷過失敗。也經歷過從赤貧到暴富，又重返赤貧，最后再次崛起的經歷。當然，我們歡迎更多的高手把自己的經驗拿出來分享，也不介意他們登上 “神壇”。但同時也要保持清醒的認識：股市有自己的規律，了解并掌握這些規律，結合勤奮、努力加上技術，才有可能在資本市場獲得收益。

　　而在我個人看來，真正的股神，從不屬于民 間——今年 5月 4日，國內有媒體公開披露：中國股市4月中旬以來的持續下跌令投資者損失慘重，但部分上市公司高管及其親屬卻憑借精準操作成功躲過大跌。另據全景網同期對滬深兩市公開信息的統計顯示，在A股市場本輪調整中，有五家上市公司高管及其親屬在大跌前精準拋售所持股票，其中兩家公司的高管及親屬近乎以階段最高價賣出，堪稱“五大股神”。其對股價階段頂部的把握讓人驚嘆，也足以令不少資深投資者汗顏。

　　在此，仍然要提醒各位中小股民：股市有風險、入市需謹慎。