由李開復牽頭的60多名高管、投資者和企業家聯名簽署了一封信函，抨擊以香櫞為主的、主要關注中國的做空機構，指責它們把完全沒有問題或問題不大的守法公司作為目標，利用美國讀者沒有辦法去核實真偽的狀況，偽造信息撰寫厚顏無恥的造謠報告。

　　然而，據華爾街中文網發起的一項調查顯示，有48%的網友認為中資公司確實存在問題。為何做空機構偏偏后選擇中概股?做空者能從中獲得什么好處?

　　據中證網報道，目前中國經濟增長大多靠投資和出口，而保增長，調結構越是推遲，爆發危機的可能性就越大，外資一旦瞄上某一行業，做空相關中國企業，獲得的收益就越多。

 

　　美國“中概股”緣起新千年

　　2000年4月13日，新浪在美國納斯達克股票市場正式掛牌交易，代碼是SINA;6月30日，網易上市;7月12日，搜狐上市。這一年也成為“中概股”元年。

　　因為國內證券市場實行審核制，門檻過高，不少上市無門的企業，紛紛以三大門戶為榜樣，赴美上市，實現“賺美國投資人錢”的財富夢想。

　　但情況從去年起開始有了變化。2011年6月開始，數十家中國概念股頻頻遭受做空機構攻擊，據統計，2011年8月至今，在美上市的中概股已有23家退市，其中從納斯達克退市的有15家。

　　即便是那些仍在苦苦掙扎并未退市的企業，也有很多陷入股價暴跌的泥潭中。華視傳媒股價下跌超過96%，成為“中概股第一熊”;而曾經是資本市場寵兒、各種財富排行榜常客的賽維彭小峰，身家比最高峰時縮水70億美元，恐怕再也沒有重返富豪榜的希望了。

 

　　中概股殺手香櫞襲擊21家上市公司

　　2012年8月7日上午，香櫞 (CitronRe-search)在其官方網站發布一份名為《雙面如新》的報告，認為如新在中國國內涉嫌非法“傳銷”，致其股價一度下跌12.7%。

　　如新是一家在中國做直銷的美國紐交所上市公司。它只是香櫞眾多獵物中不太起眼的一個。

　　香櫞是一家美國做空機構，創始人及唯一員工是一名40歲的猶太人，名為安德魯·萊福特。讓香櫞和他大名遠揚的是2012年6月20日，他發動的對恒大地產的做空，這次不成功的獵殺，讓地產富豪許家印的身家在兩個小時里蒸發了130億港元。

　　萊福特和他的香櫞得了個“中概股殺手”外號。2001年8月至今，他已累計發布150余份針對上市公司的負面報告，其中絕大多數都是針對在美上市的中概股。

　　自2006年起，萊福特共對21家中國海外上市公司發動襲擊，其中有16家股價跌幅超過80%，東南融通、中國高速頻道等7家中概股都是在其攻擊下最終退出美國資本市場的。

　　與香櫞齊名的還有渾水、OLPGlobal、Al-fredLittle等機構。做空機構與中概股的獵殺與反獵殺游戲，愈演愈烈。盡管這些機構偶有“失手”，但更多時候中概股創始人只能眼睜睜看著手中的財富慢慢蒸發掉。

 

　　逼退7家公司 10多家股價暴跌超80%

　　香櫞研究是家創立了12年的小型機構，創辦者安德魯·萊福特，年屆40，家住洛杉磯郊區，是位有4個孩子的猶太人。他是這家機構的老板，同時又是這家機構的唯一一名正式員工。在過去6年里，該機構先后狙擊了20多家中國概念股公司，其中10多家股價跌幅超過80%，7家已經退市。這到底是一個什么樣的“殺手”?看似一只螞蟻，卻能在瞬間以閃電般的攻擊，咬死大象。

　　在今年6月21日，它只用幾頁紙片，就讓在香港上市的中國地產巨頭恒大地產的市值一夕之間蒸發將近80億港元。

　　香櫞似乎成了中概股的噩夢。恒大日前已經揚言要在近日向內地、香港兩地有關主管機構報案，并正考慮起訴這個發表報告說恒大地產已經資不抵債的“肇事者”。

　　香櫞創始人，是一個早年曾經因雇主的不當行為被禁止進入期貨市場交易的華爾街怪胎。如果不是他12年來不斷調查做空上市公司的行為，引起了華爾街的矚目，他和那些每天接送小孩子上學放學的“家庭煮夫”，恐怕沒什么區別。

　　當年，22歲的萊福特剛從美國西北大學政治學專業畢業，進入一家期貨公司工作，6個月后，那家公司因為不當行為被處罰，所有的員工被禁止在期貨交易行業繼續從業。萊福特便移師證券市場，于2001年創辦了Stocklemon(股票檸檬)網站，專職從事做空股票的調查。“"檸檬"在英語里代指不好的東西，這是我辦網站的初衷。”他告訴記者，“后來我覺得這個名字太直接了，所以用法語的"檸檬"(Citron)代替。”

　　每天早晨4：30左右，萊福特就起床開始閱讀，等當地時間(美國西部時間)6：30美股開市，即跟蹤市場動態。下午閉市后，他會做一些自己的調查研究，或者去打打高爾夫，然后接小孩子放學回家。晚上則是他和中國方面聯系溝通的時間。

　　在跟蹤恒大的3個多月里，他幾乎每天都把時間耗在研讀恒大的公開資料以及新聞報道上。他雇傭了十多個中國人兼職幫忙翻譯并解釋中文的文件，同時透過他們進行一些必要的調查。他曾經也雇傭不少人做實地調查，但他表示，由于中方對調查者的嚴格控制，現在他盡量不找人做這些事情。“我的工作是試圖將這些信息結合起來進行綜合分析，然后選擇性做空。這就是我的主業，我以此為生。”萊福特表示。他不避諱自己做空的目的，他說，香櫞研究是一家調查機構，同時也是做空機構。

　　在過去的12年里，萊福特就是通過這種方式，對150多家企業進行做空，在2006年之前，他槍口所向大多數是美國的上市企業。萊福特根據不同的項目，臨時雇傭2人~10人左右的團隊一起工作。

　　在名聲高于一切的做空行業內，有人拿出他被禁止進入期貨行業以及2010年因打架被拘留的不良紀錄，對他進行攻擊，但萊福特告訴記者：“那些指責我過去的人很愚蠢，我希望人們看的是我提供的信息。”“我所發出的報告，每一句話都是誠實可靠的。”他說，“所以，在過去10多年來，我從來沒有輸過任何一個由做空報告引發的起訴案。”

　　獨立分析師 MichaelGoode表示：“我不是認可他用的那些煽動性的語言，當然也不認可他網站的過分炫耀的設計風格，但是我敬佩他做的那些徹底的研究。”

 

　　外資立體做空中國為牟利

　　目前中國經濟增長大多靠投資和出口，而保增長，調結構越是推遲，爆發危機的可能性就越大，外資一旦瞄上某一行業，做空相關中國企業，獲得的收益就越多。

　　在做空中概股過程中，一些做空機構通過與對沖基金、會計師事務所、律師事務所聯手，制造、傳播虛假信息，以達到操控股價、從中牟利的目的。一家曾被做空機構AlfredLittle做空的中國公司希爾威遭遇做空后，請畢馬威花了250萬美元，回購股票花了3500萬美元，公司市值少了幾億美元。最終證明了清白，但做空機構卻已攫取了暴利，未受任何懲罰。

　　對于沉疴已久的中國股市而言，做空機構可以起到類似第三方監督機構的作用。缺乏足夠的透明度和誠信度是目前中國上市企業存在的一個嚴重問題。不可否認的一點是，雖然空頭機構的最終目的是贏利，但它們的做法卻在一定程度上對存在這類問題的企業起到了揭露和威懾的作用。

 

　　聯名信顯示的簽名代表（各組按字母順序列出）：

　　白文濤，分享投資創始合伙人

　　查 立，乾龍創投創始合伙人

　　陳大同，華山資本創始合伙人

　　陳友忠，智基創投辦理合股人

　　何慶源，旻華投資創始人兼董事長

　　李開復，創新工場董事長兼CEO

　　李云龍，啟迪創投

　　宓 群，光速中國董事總經理

　　倪正東，清科投資董事總經理

　　潘小夏，中投圣泉創始合伙人

　　徐小平，真格基金管理合伙人

　　薛蠻子，天使投資人

　　閻 炎，賽富亞洲創始合伙人

　　楊 鐳，泰山天使創始合伙人

　　葉 東，青云創投管理合伙人

　　顏漏有，華鴻創投副董事長

　　曾之杰，中信資本高級董事總經理

　　周 煒，凱鵬華盈主管合伙人

　　張 穎，經緯創投管理合伙人

　　朱嘯虎，金沙江創投合伙人

　　張 仲，斐然資本創始合伙人

 

　　企業家

　　馮軍，愛國者董事長兼CEO

　　何伯權，樂百氏創始人

　　蔣 濤，CSDN總裁

　　李漢生，和勤軟件CEO

　　李 亞，鳳凰新媒體COO

　　劉曉松，A8音樂董事長兼CEO

　　劉強東(微博) ，京東商城董事長兼CEO

　　劉 偉，巨人網絡總裁

　　牛文文，創業家雜志總裁兼總編輯

　　蕭潔云，SAP中國區總裁

　　 宋 軍，清華紫光集團

　　譚 智，前分眾傳媒總裁

　　王小川，搜狗董事長兼CEO

　　吳寶淳，IBM大中華區副總裁

　　楊 寧，空中網聯合創始人

　　楊向陽，源政投資董事長

　　張亞勤，微軟中國研發集團主席

　　周鴻祎，奇虎360董事長兼CEO

 

　　投資銀行

　　包 凡，華興資本董事長兼CEO

　　陳 宏，漢能投資集團董事長兼CEO

　　王 冉，易凱資本董事長兼CEO

　　楊偉慶，艾瑞咨詢董事長兼CEO

 

　　創業者

　　戴 坤，會易佳商旅CEO

　　黃光明，百舜華年CEO

　　來惟笑，信頤電子CEO

　　申穎超，拜般網絡CEO

　　宋延林，中科納新CEO

　　王 宇，宇昂化工CEO

　　謝 磊，奧美達CEO

　　奚 鳴，世紀運通CEO

　　許海林，安燃動力電子CEO

　　曾惟靖，甜蜜蜜CEO

　　曾昭霞，千千氏CEO

　　張聯華，黑石礁科技CEO

　　趙 浦，有喜工貿CEO

　　趙學松，米愛蒂CEO

　　趙 翼，鄉土鄉親CEO

　　周 翔，信行軟件CEO

　　朱曉義，朗然網絡CEO

　　左 磊，新科蘭德CEO