近日，公司宣布所持銀河證券的權益股份由股份收益權轉為股權，即健康元由銀河證券之股份收益權持有人轉為實名股東。雖然銀河證券IPO還沒有具體的時間表，但有消息稱，通過特批繞過“一參一控”限制的銀河證券有望在2013年實現(xiàn)A+H上市，且募集資金高達10億美元。

 

　　5年前即確保只賺不賠

　　健康元在證券投資方面十分老道，不僅持有交通銀行、華東醫(yī)藥等多家上市公司股份，還持有三家非上市金融企業(yè)股權。具體說來，有中國銀河證券股份有限公司2398.3萬股，占比0.48%；珠海華潤銀行股份有限公司8493.6萬股，占比1.51%；廣發(fā)銀行股份有限公司6.89萬股，占比0.0004%。

　　公開資料顯示，健康元囊中的這2398.3萬股銀河證券股份源于兩者之間的陳年恩怨。由于公司在銀河證券深圳深茂營業(yè)部托管的國債無法正常交易，2007年4月24日，雙方同意，銀河證券以5元/股的價格折算2898.3萬股權益股份，償還健康元托管的賬面凈值14491.4萬元國債，上述權益股份包括收益權、處置權。

　　顯而易見的是，5年前與銀河證券簽訂協(xié)議時，健康元就確保了這是一筆只賺不賠的交易。根據(jù)約定，為保障銀河證券順利上市，公司未經(jīng)銀河證券書面同意，不得在其上市前將權益股份轉讓給第三方；上市后，公司可委托銀河證券在轉讓價格達成一致的情況下，將全部權益股份通過證券市場轉讓。如果轉讓價格高于5元/股，高出的轉讓收益部分雙方各獲50%；如果低于5元/股，則健康元有權要求銀河證券支付實際轉讓價與5元/股之間的差額。

　　如今，健康元由股份收益權持有人華麗轉身為實名股東，也就是說，即使銀河證券上市后轉讓價格高于5元/股，健康元取得的超額收益將不必與銀河證券對半分。而縱觀A股券商板塊，股價最低的方正證券為4.08元/股，但其發(fā)行價本身偏低，為3.90元/股。大部分券商股都維持在10元/股左右。

 

　　銀河證券上市值得期待

　　由于銀河證券上市細則尚不明朗，因此對健康元的影響也難以估量。據(jù)了解，銀河證券上市直接目的是補充公司凈資本。2011年底，銀河證券凈資本僅124億元，遠低于中信證券、海通證券等。

　　歷史上由于券商多次重組，國泰君安、銀河證券、申銀萬國等此前均為中央?yún)R金公司旗下的券商。按照證監(jiān)會規(guī)定，同一股東或實際控制人只能同時控股一家券商、參股另一家券商，即所謂“一參一控”。而籌備多年的銀河證券上市計劃終于在今年國慶節(jié)傳出進展。有消息稱，銀河證券IPO已獲得特批，此事引發(fā)業(yè)內(nèi)人士議論紛紛。

　　健康元這位新晉的實名股東何時能守得云開見月明？根據(jù)約定，健康元自持股日起36個月不轉讓所持有的銀河證券股份，因此公司要取得投資收益并不急于一時。