在隔夜美股市場中，沉寂已久的雅芳(AVP.US)在昨夜股價暴漲，盤中一度漲15%，最后收漲9.06%。而在美股收市后，雅芳盤后價飆升16.05%至3.49美元，而這些暴漲，都源于近來的一個交易。

 

 

　　Natura收購雅芳

　　北京時間23日消息，巴西美妝巨頭Natura宣布，將以換股方式收購其最大的直銷競爭對手、擁有133年歷史的雅芳(AVP.US)，涉及的股份價值為20億美元;若連同承擔(dān)債務(wù)，交易價值為37億美元。收購雅芳后，Natura將成為全球第四大美妝公司。

　　根據(jù)Natura控股股東將成立一間新上市公司收購雅芳，換股基準(zhǔn)是新公司每股換0.3股雅芳，而原Natura股東則以1換1基準(zhǔn)，得到新公司股份。同時，雅芳優(yōu)先股股東將獲得5.3億美元現(xiàn)金，作為贖回優(yōu)先股代價。

　　完成交易后，Natura原股東持有新公司76%的股權(quán)，雅芳原股東則持有24%。新公司將于巴西與紐約兩地掛牌買賣。合并后公司年度營收將超過100億美元，而在此之前，巴西是雅芳的最大市場，占其銷售額的近四分之一。

　　據(jù)了解，被收購的雅芳(Avon)是一家多層次營銷公司，通過其在大約75個國家和地區(qū)的600萬活躍銷售代表銷售產(chǎn)品。雅芳的產(chǎn)品包括美容產(chǎn)品(化妝品、香水和皮膚護理品)、時尚產(chǎn)品(配飾和服飾)以及家庭用品(家居產(chǎn)品和禮品)。

　　整體來說，公司的主要收入來自美容產(chǎn)品部門。該公司業(yè)務(wù)分布在歐洲、中東和非洲、南拉丁美洲、北拉丁美洲和亞太地區(qū)。它的大部分收入來自南拉丁美洲，其次是歐洲、中東和非洲。

 

　　直銷巨頭雙雙沒落

　　而收購方Natura則是巴西的第一大護膚品牌，創(chuàng)立于1969年，這個傍依著亞馬遜雨林而生的品牌，麾下有Chronos、Natura Ekos、Mamāe e Bebê、Natura Unica等本土品牌外，還有文藝女青年們摯愛的澳洲Aesop和The body shop。

　　然而，作為巴西本土品牌Natura絕大部分的業(yè)績卻都來自國內(nèi)市場，鮮少有海外收入。然而，隨著全球市場的入侵，如寶潔、聯(lián)合利華、歐萊雅等在巴西市場大把撈金，市場份額連年看漲，變成越來越國際化與成熟化的買方市場。

　　近年來，這個“地頭蛇”的日子并不好過，2013年起，Natura在巴西市場的利潤長期低于期望值;2014年，在全球百家最具可持續(xù)發(fā)展的公司排名中由2位下降至23位，這與復(fù)雜的產(chǎn)品線與原材料運輸系統(tǒng)和消費后的廢棄物等問題有很大關(guān)系。而Nature此次收購雅芳將使Natura擴大在巴西及拉美其他地區(qū)、歐洲及亞洲的業(yè)務(wù)。

　　而雅芳那邊，諸多動作已經(jīng)顯示原本全球著名的化妝品直銷巨頭的境況已是今時不如往日。2018年，集團的股東之一，激進投資人 Barington Capital Group便曾聯(lián)手Shah Capital、LP & Nu Orion Partners組成股東團體致信董事會，要求他們聘請財務(wù)顧問來探索戰(zhàn)略選擇方案，包括部分或者完全出售公司。Natura & Co當(dāng)時也被認為是潛在的買家之一。

　　除了拆分北美業(yè)務(wù)以外，雅芳集團還在去年5月，以9600萬美元的價格將集團在日本的業(yè)務(wù)(Avon Japan)出售給了韓國消費品和美容產(chǎn)品公司LG的日本子公司Ginza Stefany 。去年9月，雅芳宣布將把美國業(yè)務(wù)合并到紐約州Suffern ，并計劃出售位于紐約州Rye 的工廠。

 

　　收購背后的聯(lián)合自救

　　遙想2003 年，雅芳董事會主席鐘彬嫻接受中國媒體采訪時驕傲地說：“在廣州，雅芳還擁有一家投資額達 4100 萬美元的先進的全球生產(chǎn)基地。展望未來，雅芳的戰(zhàn)略是把中國作為全球第一的市場進行拓展”。

　　然而在今年1月，這家工廠被作價 4400 萬美元賣給LG的子公司Face Shop，可見其在中國區(qū)的節(jié)節(jié)敗退，而雅芳本體只能靠拉美市場的收入硬撐。這也難怪雅芳選擇聯(lián)姻巴西Natura，頗有一絲“留得青山在不愁沒柴燒”的意味。

　　Natura方面，直銷仍是主要銷售手段。公司直接雇傭銷售人員銷售產(chǎn)品，這樣能夠直接接觸到消費者，能及時了解消費者的需求，并根據(jù)這些需求生產(chǎn)出更好的產(chǎn)品或提供更人性化的服務(wù)。

　　然而，隨著新零售的發(fā)展消費者開始進入數(shù)字化購物時代，受電商的沖擊和歐萊雅、雅詩蘭黛、資生堂等國際品牌的擠壓之下，加之實體店租金、人工成本大幅度的上漲，從前的直銷巨頭雅芳和Natura也越來越吃不消。

　　近年來雅芳也是負面纏身，出售業(yè)務(wù)、裁員、高層換血、賄賂門傳聞頻出。此前，雅芳發(fā)布一季度財報，期內(nèi)收入11.869億美元，同比下跌14.8%，凈虧損3270萬美元，較去年同期加劇了50%。

 

 

　　不過，新零售帶來的也不完全是壞事。雖然業(yè)績正在不斷下滑，但亞太地區(qū)卻表現(xiàn)不俗。雅芳亞太市場營收增長3%至1.15億美元，平均訂單量也增長了19%。受益于線上渠道的開拓，雅芳的中國市場收入上漲20%，天貓旗艦店成為最主要的分銷渠道。

 

 

　　在Natura收購雅芳的背后，除了近年來受到國際品牌和互聯(lián)網(wǎng)電商的沖擊，致使直銷網(wǎng)絡(luò)大幅收減的影響以外，更多的是兩大化妝品直銷巨頭對資源的一次重整。雅芳和Natura的節(jié)節(jié)敗退似乎也預(yù)示著直銷模式的退潮。但從另一個方面著想，Natura亦可通過重整雅芳的銷售網(wǎng)絡(luò)，將自己旗下其他品牌分銷至多個未曾進入的市場——例如中國市場。

　　而今，兩大巨頭的“聯(lián)姻”成就了一個大體量的美妝公司。或許，他們的新故事才剛剛開始。