作為保健品第一股的交大昂立已然呈進(jìn)退維谷之勢。6月6日，*ST交昂（以下統(tǒng)稱“交大昂立”，600530.SH）發(fā)布第七屆董事會第十八次會議決議公告，稱綜合考慮目前市場、行業(yè)及監(jiān)管的情況，同意公司全資子公司生命科技終止直銷牌照的申請。

　　3個月之后，9月10日，交大昂立發(fā)布公告稱，公司擬通過上海聯(lián)交所公開掛牌競價(jià)，轉(zhuǎn)讓公司和下屬全資子公司所持的生命科技公司100%股權(quán)。至此，交大昂立直銷業(yè)務(wù)告一段落。

　　對于交大昂立來說，直銷是寄予厚望的產(chǎn)業(yè)，按照此前交大昂立的規(guī)劃，將通過直銷渠道經(jīng)營在2019年剛剛投產(chǎn)的新的益生菌產(chǎn)品項(xiàng)目，兩個新項(xiàng)目的結(jié)合將可以為公司轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)，但隨著交大昂立直銷業(yè)務(wù)中止，交大昂立究竟該如何走出ST的泥潭成為了未知數(shù)。

　　對此，交大昂立方面對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，一切以公告為準(zhǔn)。

 

　　放棄直銷背后

　　早在2017年，交大昂立宣布進(jìn)軍直銷業(yè)之后，曾為負(fù)責(zé)直銷業(yè)務(wù)的生命科技增資1億元，并申明目的在于申請直銷牌照。按照申請直銷牌照的條件，申請的注冊資金要8000萬元以上，且需要提前交納保證押金2000萬元。

　　在經(jīng)過了三年的苦等之后，交大昂立最終放棄了直銷牌照的申請。2020年6月6日，交大昂立發(fā)布第七屆董事會第十八次會議決議公告，稱綜合考慮目前市場、行業(yè)及監(jiān)管的情況，同意公司全資子公司生命科技終止直銷牌照的申請。隨后，交大昂立對生命科技減資7300萬元。減資完成后，其注冊資本變?yōu)?700萬元。

　　9月10日，交大昂立宣布擬通過上海聯(lián)交所公開掛牌競價(jià)，轉(zhuǎn)讓公司和下屬全資子公司所持的生命科技100%股權(quán)。本次交易的掛牌底價(jià)將以評估結(jié)果為依據(jù)，最終成交價(jià)格取決于受讓方在產(chǎn)權(quán)交易所的摘牌價(jià)格。至此，交大昂立將徹底放棄直銷業(yè)務(wù)。

　　目前，生命科技公司持有的物業(yè)資產(chǎn)已作為抵押物為公司貸款提供抵押擔(dān)保。截至2020年7月31日，該公司資產(chǎn)總額568.2萬元，負(fù)債總額7977.8元，2019年及2020年的營收均為0元。

　　交大昂立作為在2001年上市的老牌保健品公司，直到2017年才姍姍來遲地宣布進(jìn)軍直銷產(chǎn)業(yè)并申請直銷牌照，橫向比較與其同時代的中脈、太陽神等，早已獲得直銷牌照多年。并且，在2017年商務(wù)部分兩批公示的共44家申牌企業(yè)中，并沒有交大昂立。

　　緊接著在2018年權(quán)健事件發(fā)酵后，商務(wù)部凍結(jié)了所有直銷牌照的申請，至此，交大昂立進(jìn)軍直銷牌照的計(jì)劃被無限延期。

　　“交大昂立一直都堅(jiān)持專柜、賣場的渠道，之前還有部分會銷的渠道，但自2013年以后，會銷就已經(jīng)開始嚴(yán)重衰落了，例如中脈等很早就意識到這一問題因而及早轉(zhuǎn)型，交大昂立進(jìn)軍直銷確實(shí)晚人一步，在成立了負(fù)責(zé)直銷的子公司后，業(yè)內(nèi)也傳言他們在行業(yè)內(nèi)尋找職業(yè)經(jīng)理人，且接觸了頭部直銷企業(yè)的部分原高管，但遲遲沒有任何動靜。”一名直銷業(yè)內(nèi)人士告訴記者，自己也沒有聽說過交大昂立做過直銷產(chǎn)業(yè)的招商。

　　雖然此次交大昂立對外聲稱，本次交易不會對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，不存在損害公司及全體股東利益的情形，但這仍然意味著交大昂立多年來的投入已經(jīng)付諸東流。據(jù)相關(guān)報(bào)道，早在2005年底，交大昂立就對外宣布進(jìn)軍直銷，并著手申請直銷牌照。2006年，交大昂立正式成立直銷事業(yè)部，并為新產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)立了對口的直銷科研部。

　　對于進(jìn)軍直銷行業(yè)，在投資者大會上，交大昂立方面曾予以厚望：“公司整體戰(zhàn)略方向沒有發(fā)生變化，公司仍將立足主業(yè)，增強(qiáng)核心競爭力。目前生產(chǎn)的益生菌仍供不應(yīng)求，保健品新廠建設(shè)正在推進(jìn)中，同時為滿足市場需求及拓寬公司銷售渠道，公司直銷牌照申請正在進(jìn)行中，該直銷牌照將有利于擴(kuò)大公司銷售渠道，進(jìn)一步提高產(chǎn)品市場占有率。”

　　交大昂立在規(guī)劃中，是將直銷產(chǎn)業(yè)與益生菌產(chǎn)業(yè)作為同一產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，交大昂立方面在回答投資者的問題時，認(rèn)為益生菌將具備良好的發(fā)展前景，并試圖在未來以直銷渠道經(jīng)營益生菌產(chǎn)品。在2019年財(cái)報(bào)中，交大昂立在松江的生產(chǎn)基地已經(jīng)投產(chǎn)，其中就包括了乳酸菌粉等產(chǎn)品的生產(chǎn)線。

　　目前，交大昂立并未說明這些已經(jīng)投產(chǎn)的益生菌產(chǎn)品未來將以何種銷售渠道規(guī)劃。對于放棄直銷產(chǎn)業(yè)后，企業(yè)的發(fā)展方向也沒有過多的透露。

 

　　主業(yè)低迷、轉(zhuǎn)型無望

　　對于交大昂立而言，大張旗鼓地進(jìn)軍直銷業(yè)背后是持續(xù)縮減的保健品業(yè)務(wù)。2012年，交大昂立僅保健品業(yè)務(wù)營收就達(dá)3.12億元，占總營收比重為83.11%。此后，交大昂立保健品業(yè)務(wù)營收連年下滑，2013年至2017年，營收分別同比下降8.14%、14.17%、24.52%、11.01%、2.38%，加上2018年16.43%的下滑幅度，六年連降。到2019財(cái)年，交大昂立保健品業(yè)務(wù)僅有1.3億元的營收。

　　從產(chǎn)業(yè)來看，交大昂立旗下?lián)碛?ldquo;昂立”“昂立純正”“天然元”等品牌。但近年來，交大昂立一直將益生菌類產(chǎn)品作為重點(diǎn)的新品培育，且希望以直銷渠道經(jīng)營，但隨著直銷業(yè)務(wù)的終結(jié)，新產(chǎn)品的渠道仍是困境。

　　從目前保健品的主要渠道來看，集中在藥店、商超和直銷等方面，對于交大昂立而言，直銷渠道已經(jīng)終止，從行業(yè)整體來看，隨著全國藥店數(shù)量不斷減少，藥店渠道也難以支撐新品的增長，在短時間內(nèi)，交大昂立很難會在藥店渠道有所作為。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，交大昂立由校辦企業(yè)創(chuàng)立，創(chuàng)始人的專業(yè)集中在研發(fā)方面。相對而言，交大昂立的市場化相對不夠開放，品牌端和市場端運(yùn)營動作較少，導(dǎo)致公司保健品業(yè)務(wù)不斷下滑。“總的來說，無論是傳統(tǒng)保健品還是益生菌，都需要渠道的鋪墊和市場的宣傳，但現(xiàn)在在市場幾乎很難看到交大昂立的聲音。”

　　因交大昂立經(jīng)審計(jì)的2018年、2019年年度凈利潤均為負(fù)值，公司股票自2020年4月30日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，A股股票簡稱由“交大昂立”變更為“*ST昂立”。而為了避免在2020年繼續(xù)虧損而遭遇退市，在第一季度，交大昂立開始拋售所持有的泰凌醫(yī)藥股票，以獲得約1711萬元的輸血。

　　在此之前多年，交大昂立一直通過出售資產(chǎn)維持經(jīng)營。2019年2月，交大昂立累計(jì)出售全部持有的興業(yè)證券49995萬股，這為交大昂立一季報(bào)貢獻(xiàn)投資收益9609.23萬元；2019年5月，交大昂立宣布子公司昂立房產(chǎn)擬以2869.33萬元轉(zhuǎn)讓上海商業(yè)廣場63套商鋪。通過上述資產(chǎn)出售，交大昂立的利潤得到增厚。

　　為了走出困境，交大昂立還在嘗試其他領(lǐng)域。2019年2月，交大昂立披露公告稱，為加快公司在老年醫(yī)療護(hù)理服務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，公司擬收購上海仁杏健康管理有限公司100%的股權(quán)，提高公司競爭力和盈利能力。作為新增板塊，醫(yī)養(yǎng)業(yè)務(wù)在2019年財(cái)報(bào)中也得到體現(xiàn)。2019年，交大昂立醫(yī)養(yǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收9053.51萬元，營收占比為27.43%。但從交大昂立的利潤結(jié)構(gòu)來看，作為主營業(yè)務(wù)保健品不能夠提供支撐，交大昂立未來只能繼續(xù)通過出售資產(chǎn)以維持A股的地位。