如何選擇直銷公司？要“鳳凰”不要“烏雞”

關(guān)鍵字：選擇 直銷公司 鳳凰 烏雞

“股神”巴菲特認(rèn)為，一般投資者選擇公司時(shí)常犯的錯(cuò)誤就是，只關(guān)注股價(jià)是否便宜，只看公司的基本面。而忽略了公司長(zhǎng)期一來的業(yè)務(wù)狀況，結(jié)果都沒有多少宰獲。

同樣的，許多人在選擇直銷公司的時(shí)候，只關(guān)心公司的獎(jiǎng)勵(lì)制度，只關(guān)心能否賺錢，或者只看公司現(xiàn)在的情況。這就像巴菲特認(rèn)為的那樣，“只關(guān)注股價(jià)是否便宜，只看公司的基本面。”犯的是同樣的錯(cuò)誤。

巴菲特認(rèn)為正確的方法應(yīng)該是：集中精力盡可能多地了解企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況——這是他選股的起點(diǎn)。

很多人在選擇直銷公司的時(shí)候，往往會(huì)為一家公司最新的決策或戰(zhàn)略所激動(dòng)不已。

我們經(jīng)常注意到一個(gè)現(xiàn)象：某家公司以前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)強(qiáng)差人意，或者半死不活，由于新?lián)Q了一個(gè)卓越的總裁（例如在某著名外資公司任過高層職位，或者是著名的職業(yè)經(jīng)理人），或者一套新的管理班子，該公司的業(yè)務(wù)人員往往奔走相告，四處拉人加入該公司，仿佛新的總裁或管理班子就是救世主一樣，可以讓這家企業(yè)“咸魚翻身”。

我們還經(jīng)常注意到一個(gè)現(xiàn)象：某家公司盡管以前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平平或者半死不活，但經(jīng)過“痛定思痛”，做出了一個(gè)新的戰(zhàn)略決策，并且這個(gè)新戰(zhàn)略非常的誘人，同樣的會(huì)使該公司的業(yè)務(wù)人員往往奔走相告，四處拉人加入該公司，仿佛新戰(zhàn)略就可以讓這家企業(yè)“咸魚翻身”。

而許多人在一家公司做得好好的，往往也會(huì)被這種所謂的變革前景所吸引，放棄以前辛苦積累的基礎(chǔ)，而去投奔這個(gè)看似美好的前景。

抱有這種希望的更多地表現(xiàn)在一些業(yè)務(wù)領(lǐng)袖身上。在某家企業(yè)已經(jīng)做到了比較高的級(jí)別，心癢癢地一直想做所謂的“操盤手”。一些企業(yè)直銷市場(chǎng)遇到困境，往往喜歡向他們投出橄欖枝，邀請(qǐng)他們掌舵。他們也會(huì)欣喜地抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，認(rèn)為這是他們“救市”的機(jī)會(huì)來了，在這里，不僅可以獲得令自己滿意的地位，如果能夠讓這家直銷企業(yè)重新起盤，那么，將是名利雙收。

果真這樣嗎？記得深圳某家保健品企業(yè)開展直銷業(yè)務(wù)后，不斷有所謂的高手加入，每換一個(gè)高手，便有高超的戰(zhàn)略推出，每一次變更都是那么的激動(dòng)人心，都有不少人加入。但可惜的是，這家公司運(yùn)營(yíng)還不到一年，便在市場(chǎng)上銷聲匿跡了。

為什么往往會(huì)出現(xiàn)如此相反的結(jié)果呢？看看巴菲特怎樣批判“雪茄煙蒂”投資法則就知道了。

“雪茄煙蒂”投資法則

以相當(dāng)?shù)偷膬r(jià)格買進(jìn)一家公司的股票，通常情況下這家公司經(jīng)營(yíng)會(huì)有所改善，使你有機(jī)會(huì)以不錯(cuò)的獲利把股票出手，盡管這家公司的長(zhǎng)期表現(xiàn)可能會(huì)非常糟糕。這就是巴菲特稱之為的 “雪茄煙蒂”投資法：在大街上撿到一只雪茄煙蒂，短得只能再抽一口，也許冒不出

多少煙，但“買便宜貨”的方式卻要從那僅剩的一口中發(fā)掘出所有的利潤(rùn)，如同一個(gè)癮君子想要從那短得只能抽一口的煙蒂中得到天堂般的享受。

很多人想，這也不錯(cuò)呀，這么便宜，很容易升值的。再說虧也虧不到哪里去。

然而，巴菲特指出：

除非你是一個(gè)清算專家，否則買下這類公司的投資方法實(shí)在是非常愚蠢。

第一，原來看起來非常便宜的價(jià)格可能到最后一錢不值。在陷入困境的企業(yè)中，一個(gè)問題還沒有解決，另外一個(gè)問題就冒了出來，正如廚房里絕對(duì)不會(huì)只有你看到的那一只蟑螂。

第二，任何你最初買入時(shí)的低價(jià)優(yōu)勢(shì)很快就會(huì)被企業(yè)過低的投資回報(bào)率侵蝕。例如你用800萬美元買下一家出售價(jià)格或清算價(jià)值達(dá)1000萬美元的公司，如果你能馬上把這家公司進(jìn)行出售或清算，你就能夠?qū)崿F(xiàn)非常可觀的投資回報(bào)。但是如果你10年后才出售這家公司，而在這10年間這家公司盈利很少，那么這項(xiàng)投資的回報(bào)將會(huì)非常令人失望。

做投資要拋棄“雪茄煙蒂”投資法則，做直銷同樣不要奢望“雪茄煙蒂”能帶來什么好處。

那要怎么辦？

巴菲特告訴大家：看過去的業(yè)務(wù)一直是否有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在投資時(shí)嚴(yán)格要求公司有著長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)歷史，這樣才能夠據(jù)此分析確信公司有著良好的發(fā)展前景，未來同樣能夠繼續(xù)長(zhǎng)期穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，繼續(xù)創(chuàng)造更多的價(jià)值。

看看直銷行業(yè)目前現(xiàn)存發(fā)展的直銷企業(yè)，如安利、雅芳、天獅、完美、南方李錦記、玫琳凱、如新、康寶萊、新時(shí)代等企業(yè)，它們過去的直銷業(yè)務(wù)都是一直以來長(zhǎng)期穩(wěn)定的。

選擇這些企業(yè)，完全符合巴菲特所說的“只追鳳凰，不要烏雞”的投資理念。

只追鳳凰，不要烏雞

許多投資者非常喜歡那些正在進(jìn)行或是即將進(jìn)行公司重組的公司股票，他們認(rèn)為這些公司很有可能會(huì)咸魚翻身，甚至烏雞變鳳凰，從而股價(jià)會(huì)有巨大的增長(zhǎng)。在追蹤了數(shù)百家很有可能會(huì)咸魚翻身的公司后，巴菲特發(fā)現(xiàn)烏雞變鳳凰只是少數(shù)例外，大多數(shù)仍是烏雞。

他在伯克希爾1980年的年報(bào)中指出：在過去的年報(bào)中我們?cè)�談到�?gòu)買和經(jīng)營(yíng)咸魚翻身類型公司的結(jié)果常常讓人大失所望。這些年我們大約先后接觸了數(shù)十個(gè)產(chǎn)業(yè)中數(shù)百家具有咸魚翻身可能性的公司，不管是作為當(dāng)事人還是旁觀者，我們持續(xù)追蹤著這些公司的業(yè)績(jī)并與原來的預(yù)期比較。我們的結(jié)論是除了極少數(shù)例外，當(dāng)一個(gè)擁有聰明能干名聲的經(jīng)理人加入一個(gè)擁有不良基本經(jīng)濟(jì)特征的企業(yè)，往往是只有企業(yè)的壞名聲完好無損，而經(jīng)理人能干的好名聲卻毀于一旦。

經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)營(yíng)盈利能力最好的企業(yè)，經(jīng)常是那些觀在的經(jīng)營(yíng)方式與5年前甚至10年前幾乎完全相同的企業(yè)。當(dāng)然管理層決不能因此而過于自滿。企業(yè)總是有機(jī)會(huì)進(jìn)一步改善服務(wù)、產(chǎn)品線、生產(chǎn)技術(shù)等，這些機(jī)會(huì)一定要好好把握。但是一家公司如果經(jīng)常發(fā)生重大變化，就可能會(huì)因此經(jīng)常遭受重大失誤；推而廣之，在一塊總是動(dòng)蕩不安的經(jīng)濟(jì)土地上，是不太可能建造一座城堡似的堅(jiān)不可摧的經(jīng)濟(jì)特許權(quán)，而這樣的經(jīng)濟(jì)特許權(quán)正是企業(yè)持續(xù)取得超額利潤(rùn)的關(guān)鍵所在。

本文節(jié)選自王萬軍 彭建輝合著《巴菲特教你做直銷》一書

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